待解决
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金融业务:保守预计11/12EPS贡献0.09/0.10元/股。我们认为,随着经济持续企稳,张家港地区小额贷款市场供不应求情况将持续,若考虑到收益加入贷款额度用满,2011年达到4亿元也可期待,预计2011年业绩贡献将进一步提升。保守预测,以3.8亿贷款余额计,预计2011年将贡献EPS达到0.09元/股(+10.8%)。
另外公司持股比例可能上升10%至45%,届时将进一步增厚公司业绩。
盈利预测与估值:阶段目标价28.5元,维持"买入"评级。
对于既有业务,我们维持此前预测,公司10/11/12年EPS分别为0.45/0.60/0.73元/股,考虑新增业务,公司2012午业绩将增加至0.92元/股。此处并未考虑公司EMC业务2012年可能贡献的业绩。
对公司进行分业务估值,中性预测,分别给予金属物流、小额贷款、LED外延片2012年25/20/40倍估值,公司综合目标价为26.13元/股,若市场情绪乐观,估计公司目标价可达30.83元/股。暂给予公司阶段目标价28.5元,当前价19.53元,仍有46%的上涨空间,维持"买入"评级。
